Mengapa Kurangnya Keyakinan?

Para pengamat pasar tampaknya kehabisan kata-kata untuk menggambarkan kurangnya keyakinan pasar. Dan para investor pasar saham tampaknya telah pindah ke sela-sela menjelang pertemuan The Fed,

Bukan berarti akan ada kejutan besar pada hari itu, tetapi yang perlu diperhatikan adalah penetapan suku bunga acuan untuk tahun 2024, yang sejujurnya tidak bisa menjadi lebih dovish tanpa bukti yang menunjukkan bahwa ekonomi AS mendekati momen gravitasi “Wile E. Coyote”.

Dot plot dari bulan September mengindikasikan potensi pemangkasan sebesar 50 basis poin untuk tahun berikutnya. Namun, proyeksi ini didasarkan pada suku bunga acuan yang lebih tinggi yang saat ini dianggap tidak mungkin tercapai.

Akibatnya, jika titik 2024 tidak bergeser lebih rendah dalam Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) mendatang, Federal Reserve akan memproyeksikan pemotongan hanya sebesar 25 basis poin. Hal ini sangat kontras dengan ekspektasi pasar yang mengharapkan pemangkasan lebih dari 125 basis poin.

Potensi ketidaksesuaian antara proyeksi The Fed dan ekspektasi pasar menciptakan perselisihan yang signifikan di antara para pedagang lintas aset, terutama dalam konteks desakan Federal Reserve pada dua poin utama. Pertama, mereka berpendapat bahwa pengetatan yang diterapkan tahun lalu belum sepenuhnya terwujud dalam perekonomian. Kedua, Komite telah menyatakan niatnya untuk mengawasi pelonggaran tambahan di pasar tenaga kerja, meskipun kehilangan pekerjaan bukanlah tujuan kebijakan tetapi lebih merupakan sarana untuk mencapai tujuan.

Ketegangan ini mencerminkan tantangan Federal Reserve dalam menyelaraskan pandangan dan sikap kebijakannya dengan kondisi ekonomi yang berkembang dan ekspektasi pasar. Perbedaan antara proyeksi The Fed dan antisipasi pasar menggarisbawahi mengapa pasar tidak terlalu yakin.