荷兰国际集团(ING)分析师认为，激进的紧缩政策和更为艰难的风险环境将主导目前的外汇市场。一个极端的例子是保罗•沃尔克(Paul Volcker)在美联储(Fed)的日子——美联储主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)对他大加赞赏。这提醒我们，美元可能会飙升。

追逐风险商品货币将回吐部分战争引发的收益

沃尔克将利率上调至15%，遏制了通胀这条巨龙，导致美国经济陷入衰退，美元汇率飙升。这可能是2022年的情况吗?美联储将接受多高的利率还不得而知，但随着联邦基金终端率每天都在上涨(目前为3.35%)，试图选择一个顶部似乎太危险了。同样，这也是我们认为今年大部分时间美元将保持强势的原因。

如果在我们所谓的非自愿紧缩(即实际收益率更深入地进入正区间)的背景下，我们将转向更困难的风险环境，我们可能开始看到一些亲风险的大宗商品对收回部分战争引发的涨幅。我们现在考虑的是澳元/日元这样的货币对。下个月可能会出现3-5%的快速回调。同样，人民币兑日元也可能大幅下调，本周似乎将迎来一个重要的顶部。

不要试图对抗美元的强劲多头趋势，美元指数可能守在100上方。