2024年国际经济展望：对大多数经济体经济增长前景感到悲观，诸多央行将开启或延续降息路径

2024年国际经济展望

要点

关键的主题
在进入2024年之际，我们对全球国内生产总值增长前景感到悲观。在我们看来，2024年全球经济可能会经历一段低于趋势增长的时期，全球经济增长率仅为2.4%。美国经济可能在2024年中旬经历温和衰退，欧元区和英国处在经济衰退当中，同时中国经济在面临结构性调整这一挑战中出现经济增长减速，这些因素将抑制增长前景。然而，我们确实相信，一些经济体能够表现出色，并以高于趋势的速度增长。从经济增长的角度来看，亚洲，尤其是印度，应该是经济表现最突出的地区和经济体。

由于增长前景不那么强劲，通胀迅速回落，我们预计全球许多央行将在2024年启动或延续降息路径。发达经济体方面，我们认为大多数十国集团央行将在2024年第二季度开始下调政策利率；然而，随着通胀回落至目标水平，美联储更倾向于提前放宽货币政策。已经启动宽松周期的新兴市场央行将会继续降息，而那些更为谨慎的央行将会在今后数个季度开始降息。也就是说，我们认为发展中国家的政策制定者在考虑放宽货币政策时仍将谨慎行事。

我们对外汇市场的看法没有实质性改变。我们仍然认为，在主要央行暂时按兵不动的情况下，相对的经济表现将成为美元最后一轮走强的催化剂。随着美国经济陷入衰退，美联储开始放宽货币政策，我们认为美元兑G10货币和新兴市场货币都可能贬值。我们认为，2024年的经济和货币政策背景将与新兴市场货币表现相匹配，在我们看来，拉丁美洲和欧洲、中东和非洲的某些货币可能表现最强劲。

地缘政治和选举给2024年的全球经济和金融市场增加了一定程度的不确定因素。俄乌克冲突依然活跃，以色列和哈马斯的战争似乎也未现将要结束的迹象。地缘政治的发展可能导致进一步去全球化，并可能导致全球经济出现分裂，这两种情况都可能给全球经济活动带来新的下行压力。此外，2024年将展开多场重大选举，虽然并非所有选举都将受到地缘政治的影响或造成当地金融市场的波动，但投票结果可能会扰乱市场波动并改变全球政治格局。