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今日焦点
今天，焦点将集中在德国和法国的通货膨胀数据上，这些数据将表明明天发布的欧元区通货膨胀的方向。
在美国，我们将获得新一轮的劳动力市场数据，因为ADP月份就业报告和首次申请失业救济人数将按计划公布。
随着真主党和以色列之间的紧张局势加剧，地缘政治仍将是焦点，引发人们对加沙战争可能蔓延到更广泛地区的担忧。
经济和市场新闻
一夜之间发生了什么:来自中国的财新服务业PMI升至52.9，以5个月来最快的速度扩张。加上好于预期的财新制造业PMI，综合PMI指数从51.6升至52.6，表明在经历了极具挑战的2023年后，经济增长终于开始回升。然而，亚洲市场的风险情绪仍然消极，隔夜股指普遍下跌。
昨天发生了什么:避险市场情绪昨日继续，因为货币政策前景的不确定性继续引发各资产类别的波动。尽管疲软的美国数据和FOMC会议纪要成功扭转了晚间的大部分走势，但收益率在盘中大部分时间都在攀升。整个交易日，各行业和地区的股市继续下跌。
12月的FOMC会议纪要总体上相当平衡，既有鹰派信号，也有鸽派信号。在去年12月的会议上，几乎所有成员都相信，通胀正在得到控制，同时也指出，通胀的“上行风险”已经降低。此外，成员们似乎越来越担心“过度限制性”货币政策可能对经济造成的损害。尽管有相对温和的暗示，但许多官员表达了一些担忧，即金融状况的缓解可能会使通胀回归目标变得复杂。这可能需要比目前预期的更长时间保持政策不变。
在ISM和JOLTs方面，信号相对混杂。ISM月制造业指数符合普遍预期，小幅升至47.4，但仍处于收缩区间。就颠簸而言，印刷出来的大致符合预期，因为职位空缺的增长低于预期，而10月份的数字被修订得更高。随着11月份招聘人数和离职人数的下降，劳动力市场正在逐渐降温。然而，它仍然相当强劲——例如，职位空缺与失业的比率仍然高于疫情前的平均水平(1.4比1.25)。
股票:美国、欧洲和北欧的投资者昨日纷纷获利回吐。在我们看来，股市大幅下跌，但不应归咎于美联储会议纪要和宏观数据。事实上，这些仍然是最接近金发女孩的。然而，当金发女孩已经是2024年的基本情景时，很难给投资者带来积极的惊喜。因此，对股市的过度乐观和过度的短期头寸将会夸大对下行的小小失望。这可能是昨天发生的事情。我们认为股票增持的基本面仍然存在，但由于VIX处于创纪录低点，道路不可避免地会比过去两个月更加崎岖。
斯托克600指数和标准普尔500指数下跌了0.9%，北欧指数下跌了1%，小型股罗素2000指数下跌了2.7%。表现不佳的包括12月的赢家:周期股。这给失败者俱乐部带来了房地产、非必需消费品、工业和原材料的大杂烩。请注意，不仅利率敏感类股遭到抛售，公用事业、医疗保健和通信等收益率敏感类股也跑赢大盘。因此，这更多的是防御性的轮换，而不是美联储令人失望。北欧也出现了同样的防御性轮动，工业股下跌-3%，受益于医疗保健(诺和诺德+2%)、电信和银行。美国期货今天上午保持不变，因此今天的抛售可能会趋于平稳。
固定收益:全球收益率在昨天的大部分时间里都在上涨，尽管在最后一部分受到了美国数据和FOMC会议纪要的影响。德国和美国10年期政府债券收益率下降了几个基点，而欧洲央行和美联储2024年降息的定价几乎没有变化，分别为162个基点和148个基点。周三，外滩ASW利差进一步收紧，目前为46.6，为2022年初以来的最低水平。
外汇:我们在昨天的交易中看到了美元的持续强势，尽管FOMC会议记录在交易结束时带来了一个小的回撤。与此同时，丹麦克朗和瑞典克朗的风险情绪不佳，而对风险敏感的挪威央行在油价上涨中找到了(相对)支撑。昨天G10中表现最差的(对美元)是日元，美元对日元再次升至143上方，在光谱的另一端，我们发现英镑对美元当天上涨了0.4%。
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