欧元：通胀数据提供一些支撑？- 荷兰国际集团

今天上午，欧元区国家的通胀数据开始出现。德国像往常一样首先报告地区数据，然后在1300 GMT发布全国CPI数据。法国也将于今天上午公布通胀数据，而整个欧元区的CPI将于明天公布。人们普遍认为，12月份欧元区整体通胀将出现反弹，尽管市场应该主要关注核心数据，预计核心数据将继续小幅走低(欧元区将从3.6%降至3.4%)。

尽管如此，仍存在一些风险，即较高的整体数据将促使高度温和的欧洲央行(ECB)利率预期重新定价。欧元OIS曲线隐含着3月份降息约60%的可能性，以及年底前全面宽松170个基点的可能性。这超出了美国和英国的降息预期，尽管美联储和英国央行(BOE)从明显更高的政策利率开始。

欧元从一些降息押注中受益的能力必须与欧元/美元目前主要受股票/风险情绪因素驱动的证据进行权衡，短期利差仍然对欧元非常不利。欧洲央行降息押注的温和重新定价不会改变这一局面:两年期互换利率缺口仍将支持欧元/美元走软。如果有什么不同的话，我们可能会看到欧元在短期内出现一些交叉表现，但欧元区经济前景的一些改善仍然是必要的，以使欧元的任何反弹都是可持续的。