日本央行继续其宽松的货币政策 – 丹斯克银行

今日焦点

今天，成为2024年美国总统大选共和党提名人的初选将在新罕布什尔州举行。周日，罗恩·德桑蒂斯宣布暂停竞选活动，支持唐纳德·特朗普。唯一剩下的候选人是妮基·黑利。

在欧元区，我们将收到欧洲央行银行贷款季度调查报告，该报告将显示2023年第四季度银行信贷标准的变化。自欧洲央行开始收紧货币政策以来，银行大幅收紧了信贷标准，而贷款需求一直在下降。

周三早些时候，我们将获得日本的采购经理人指数。采购经理人指数将揭示制造业活动温和下降、服务业强劲的增长态势是否持续。

经济和市场新闻

隔夜之间发生了什么

日本央行（BoJ）今天上午如预期那样维持其量化和定性宽松政策不变，收益率曲线控制政策不变。政策利率保持在-0.1%，10年期收益率目标在0左右，上限为1.0%作为参考利率。日本央行还发布了一份新的经济展望。2024财年（FY）的通胀率已下调0.4个百分点至2.4%，但2024财年和2025财年的核心通胀前景仍保持在1.9%。这是普遍预期的，因此市场反应平淡。我们预计，日本央行将准备在4月份的会议上开始政策正常化，届时他们将更加确定工资增长将加快。加息和放松对收益率曲线的控制都在发挥作用，但正常化的步伐将在很大程度上取决于工资前景和其它主要央行疲软的压力。

根据彭博隔夜发布的一篇文章，中国当局正在考虑2780亿美元的一揽子刺激计划，以稳定暴跌的股市。这些谣言没有得到官方消息来源的证实。恒生指数今早上涨2.7%。

在红海，美国和英国对胡塞叛军发动了新的联合空袭。这是自1月11日以来美国第八次打击胡塞目标，以回应胡塞袭击通过红海的集装箱船。

昨天发生了什么

在丹麦，11月份的就业人数比10月份增加了3200人。我们仍在等待丹麦就业数据显示出预期的经济放缓迹象。

股市:在欧洲和日本赶上美国上周五的强劲表现后，全球股市昨日收盘走高。没有单边轮动，也没有重大宏观数据发布将市场推向任何方向。因此，看起来更像是投资者正在买入这波涨势，因为他们意识到，随着增长和通胀前景的改善超过预期，他们最近错过了这波强劲的涨势。房地产投资信托基金和小盘股的良好表现也突显了“好于预期”的经济前景。在当前通胀下降、收益率下降和软着陆叙事持续展开的情况下，仍具有更大上行潜力的两个行业/风格。昨天在美国，道琼斯指数上涨0.4%，标准普尔500指数上涨0.2%，纳斯达克指数上涨0.3%，罗素2000指数上涨2.0%。亚洲市场今天上午走高，中国股市领涨。有传言称，中国正在推出一项大规模一揽子计划来支持国内股市。此前，沪深300指数触及五年低点。客观来看，标准普尔500指数和其它一些西方股指昨日再次创下历史新高。今天上午欧洲和美国的期货价格持平。

固定收益:各期限全球债券收益率下降，10年期美国国债下降2个基点，10年期德国国债下降约5个基点。欧洲央行一直在努力降低欧洲央行政策的市场定价，但利率仍有很大折扣，因此支持债券收益率。此外，10年期意大利-德国国债收益率利差继续收紧，目前处于150个基点的一年低点。然而，当各国央行进入宽松周期时，利差通常会有所表现，随着意大利前景恢复稳定，评级下调的风险较低，相对于欧盟同行而言，这有利于意大利政府债券。

外汇:正如市场普遍预期的那样，日本央行在2024年的第一次会议上没有对货币政策做出任何调整。市场反应平淡，美元兑日元在148附近徘徊。欧元兑美元汇率停滞在1.09。欧元/斯堪的纳维亚货币和欧元/瑞士法郎昨日和隔夜基本保持稳定，而英镑交易略显疲软。