与拜登相比，特朗普执政期间收益率更高，美元波动更大 – 北欧联合银行

随着美国总统大选成为市场的热门话题，北欧联合银行的经济学家探讨了特朗普在 2025 年卷土重来的潜在后果。

市场低估了特朗普新总统任期的风险

特朗普的复出很可能会导致更多的通胀政策、以中国为焦点的美国与外国之间的贸易再度升级、地缘政治风险加剧以及美国政府赤字增加。

尽管在贸易紧张局势加剧的情况下，特朗普的第一任期对美国股市和全球经济的影响相对较好，但不能保证特朗普的第二任期也会如此。我们认为，市场低估了特朗普新总统任期将涉及的风险，尤其是地缘政治紧张局势加剧和美国主权债务问题。总体而言，我们认为特朗普上台将导致美国收益率上升。

美元前景较为不明朗，但由于贸易和地缘政治紧张局势，特朗普连任可能会在短期内继续支撑美元走强，而美元走弱可能会持续较长时间，尤其是在主权债务担忧成为现实的情况下。