ドルの戻り売りでドル円も伸び悩む　ドル高もそろそろ一服か！＝ＮＹ為替

　きょうの為替市場はＮＹ時間に入ってドルの戻り売りが優勢となっており、ドル円も１２５．４０円付近まで伸び悩んでいる。きょうは一時１２６円台まで上昇し、２０年ぶりの高値水準に上昇していた。この日発表の米生産者物価指数（ＰＰＩ）は過去最高の上昇となり、インフレ懸念を強める内容となったものの、米国債利回りが低下しており、ドル円を圧迫している。

　米国債利回りが低下する特段の材料は見当たらないが、市場からは、ＦＲＢがインフレ対策にどこまで踏み込むかについて、市場は徐々に積極的な動きを控え始めているとの声も聞かれる。前日の米消費者物価指数（ＣＰＩ）でコア指数の前月比の伸びが緩んだことで、インフレ圧力はそろそろピークアウトの予兆も出ているとの見方も出ている。特に政策金利に敏感な米２年債利回りが大きく低下しており、市場はＦＲＢの積極引き締めを期待した動きを一服させているとの指摘もきかれた。

　イールドカーブも今月初めに見られた景気後退を予兆する逆イールドが解消している。金利上昇へのレジームシフトのシナリオは出尽くし、利上げサイクルのターミナル・レート（最終地点）は、以前考えられていたより低くなるかもしれないとの見方も出ているようだ。そうなるとドル買いも今後、一服してくる可能性が高まってくる。

USD/JPY　125.47　EUR/JPY　136.61
GBP/JPY　164.31　AUD/JPY　93.38

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美